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                                                                  手机阅读

                                                                  m.fsdckj.com

                                                                  中财委办公室副主任廖岷:以史为镜,可以知兴替

                                                                  更新日期: 2018-05-31 08:12 来源 :利来娱乐app

                                                                  曾任中央财经领导小组办公室经济四局(国际经济局)局长的廖岷已出任中央财经委员会办公室副主任,廖岷是一位著作颇丰的学者型官员,不仅有关于金融改革、金融监管等方面的论文发表,也有不少这方面的专著,例如《全球金融何处寻求再平衡》。作为学者型官员,他还一直跟踪国内外学界的研究,领衔翻译了《人为制造的脆弱性》《欧元的思想之争》《宇宙的主人,市场的奴隶》等专业图书。我们特选择他在两年前为《人为制造的脆弱性》所写的译者评论。全文共计7008字,阅读需要10-14分钟。

                                                                  美国学者查尔斯·凯罗米里斯(Charles Calomiris)和史蒂芬·哈伯(Stephen Haber)合著的《人为制造的脆弱性:银行业危机和信贷稀缺的政治根源》,2014年出版后,被英国金融时报和麦肯锡推荐为“2014年最好的18本商业书”。金融时报首席经济评论员马丁·沃尔夫在推荐词中用“资料丰富(informative)”形容本书,《金融之王》的作者利雅卡特·艾哈迈德对本书赞誉有加:“如果你正在寻找几个世纪以来银行业发展的丰富史料以及政治在其中所扮演的角色,本书所做的研究无出其右者,不愧为经典之作”。我们在翻译过程中,对此也是感同身受。

                                                                  两位作者以其多年研究金融危机、政治制度、产权制度以及经济史的深厚学术积淀,通过纵横对比英国、美国、加拿大、墨西哥和巴西五个国家自17世纪以来的银行业发展及政治环境变迁,得出了本书的核心观点,即金融危机和信贷稀缺并非随机分布,而是来源于“银行交易博弈”。作者认为,银行体系是“银行交易博弈”的产物,政治交易下的“利益伙伴关系”主导着银行业政策的制定,决定着从牌照发放、网点设置到信贷分配,从监管模式到银政关系等内容,而这些内容反过来又决定了该国实体经济获得信贷的便利性以及发生系统性银行业危机的可能性。

                                                                  本书的写作缘起于2007—2008年金融危机,但本书试图回答的问题绝非仅限于此次危机。作者首先列出了一系列惊人但却一直被人忽视的事实:一是危机广泛存在,在1970—2010年间,117个国家中仅有34个国家(29%)未遭遇过银行危机,62个国家遭受一次危机,21个国家经历两次及以上的危机;二是国家间对比鲜明,自1840年以来,美国遭遇过12次银行危机,但邻国加拿大却从未遭遇过危机,,加拿大比美国天气严寒的解释只能是一个笑谈;三是稳定且信贷充裕的地区极少,只有六个,其中一半是小型经济体,如新加坡、中国香港,较大的经济体中仅有加拿大和澳大利亚。基于以上事实,本书提出了其核心需要回答的问题,既然金融能促进经济增长,为什么稳定且高效的银行体系如此稀少?

                                                                  作者的回答是,银行体系的脆弱性和银行信贷的稀缺性反映了一个国家的根本政治制度结构,政治是银行赖以运行的产权制度的核心元素,各国无法“选择”其银行体系,只能在政治制度允许范围内形成和发展各自的银行体系。银行体系要得以运行,必须解决三大产权问题:大小股东和存款人权益均需得到保护免受政府侵害;存款人和小股东利益需得到保护,免受大股东侵害;大小股东以及存款人权益均需得到保护,免受债务人侵害。三大产权问题的解决都需要借助政府力量,但现实情况是,政府与银行又有着内在的利益冲突:政府既监管银行也从银行融资;政府以法律形式确保贷款合同执行,紧逼借款人偿还债务,但在政治上需要借款人的支持;政府在银行破产时决定损失的分配,但又需要存款人的政治支持。

                                                                  正是这种相互关系,决定了各国的银行体系都是政府和私人部门之间博弈的产物,即“银行交易博弈”。银行交易博弈很大程度上遵循政治逻辑而非效率逻辑。博弈的结果决定了市场准入与竞争,信贷标准与定价,银行破产时的损失分配,以及银行业监管制度的设计。在不同国家的不同时期,博弈参与方各不相同,取决于其在政治上的重要性。

                                                                  作者查尔斯·凯罗米里斯是美国哥伦比亚大学教授,金融制度学和金融史是其专长,史蒂芬·哈伯是斯坦福大学胡佛研究所教授,对产权有长期的研究,两位学者各自居于美国东西海岸,历经四年时间的思想碰撞,最终共同完成了这本跨历史、政治和经济学的长篇巨著,为世人观察各国银行体系发展提供了“银行交易博弈”这一独特的视角,阐述了不同的银行体系为何是由政治交易塑造的,又是如何被塑造的。在浩如烟海的现代银行业危机研究文献中,这样的研究视角的确是另辟蹊径。其翔实的史料和独特的视角,无论是货币当局、监管者、银行家,还是普通金融消费者都可以从自身的角度,获得对银行业发展新的认识。

                                                                  在研究路径上,本书不拘泥于特定的理论流派和体系框架,而是以一种更为平衡和实用的研究路径,通过借鉴众多学术传统中的概念、理论和方法来阐释重要的社会问题,忠于知识的探究和问题的解答,既包含纯粹的学术辩论,也试图回答决策者和从业者的现实困境。诚如作者自己所言,“我们并不试图兜售一个精巧的、永恒不变的模型来解释银行成败的一切。相反,我们只是尝试一种特殊的思考方法来展示政治和银行体系的关系,以理解银行体系在不同时期、不同国家的运行方式。我们的框架结合了历史知识和博弈逻辑。这一思维方式为我们理解所观察到的世界提供了独特视角,但也具有重要的否定意义——即我们需要对现存的主流观点进行修正”。通过数据模型分析,找出国家间共性因素解释某一宏观问题的研究方法在此次危机后已饱受质疑,后危机时代的迷思呼唤更多从制度和历史角度出发的研究,更多不仅限于欧美的比较研究,更多对复杂问题的解释框架的构建而非强调单一要素作用的大理论探索,本书体现的正是这样一种更趋包容、开放、平衡和实用的研究范式。而作者对于史料的充分掌握和娴熟运用,读来兴趣盎然,也是使之超越同类书籍而有望成为经典的核心要素。

                                                                  以史为鉴,正如已故诺贝尔经济学奖得主道格拉斯·诺思曾说过,“历史总是重要的。它的重要性不仅仅在于我们可以向过去取经,还因为现在和未来都借由社会制度的连续性与过去连接。今天和明天的选择是由过去决定的”。本书在历史视野下关注政治因素对于金融制度变迁的影响,既揭示了各国银行业发展中的路径依赖,也为宏观和微观金融制度安排提供了有益借鉴。

                                                                  首先,在银行准入、市场竞争和市场效率方面,本书用令人印象深刻的历史比较,给出了鲜明的答案。1694—1825年,英格兰银行业高度垄断,仅有一些微小的乡村银行和金匠银行,以及唯一一家大型商业银行英格兰银行,所有银行几乎都没有分支机构。而同一时期,苏格兰却形成了完全不同的竞争性的银行体系,三家特许银行平均各有15家分支机构,放开银行特许权后出现了众多普通商业银行,平均下设3个网点。由此形成的结果是:苏格兰的人均银行资产是英格兰的1.25倍,存贷款利差比英格兰低1个百分点,银行倒闭率仅为英格兰的1/5,同时苏格兰银行业出现了大量的组织形式和业务工具创新,成为当时全球银行业的典范。事实上,多国经验表明,微观主体的多样性和差异化是有“牌照准入”行业实现市场效率和提升竞争的重要保障,一个能够稳健应对冲击的金融系统应该是多样化的。我国目前以银行业为主的金融体系结构,决定了在提升金融体系整体效率和服务水平的过程中,除了进一步发展直接融资之外,提升间接融资配置金融资源的效率也是重要方面,其核心就在于如何激发银行业微观主体的活力。具体来说,一方面要允许并鼓励现有银行业金融机构深化改革,完善公司治理机制,提升经营管理水平;另一方面也要扩大对内开放,引进更多符合条件的民营资本进入银行业。但作为新的市场参与者,民营银行如何找准市场定位、明确发展战略,如何互补发展、错位竞争,都是现在和未来需要解决的重大课题。

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